I prezzi spot dell’argento sono saliti alle stelle raggiungendo il livello più alto degli ultimi decenni, poiché l’aumento della domanda di beni rifugio ha aggravato le restrizioni dell’offerta sul mercato dei lingotti di Londra. Il metallo prezioso è salito fino al 4,8%, raggiungendo i 51,23 dollari l’oncia giovedì, il livello più alto dalla famosa manovra speculativa organizzata dai fratelli Hunt nel 1980.
“L’assalto dell’argento”: il metallo ripeterà il record del 1980?
Il rialzo dell’argento ha fatto aumentare i prezzi di circa il 75% da inizio anno, superando la serie record di rialzi dell’oro. Gli investitori sono alla ricerca disperata di beni rifugio, una ricerca alimentata dai timori per i rischi fiscali negli Stati Uniti, dal surriscaldamento del mercato azionario e dalle minacce all’indipendenza della Federal Reserve.
La scarsità di argento disponibile sul principale mercato londinese ha sostenuto i prezzi e, allo stesso tempo, ha aumentato drasticamente il costo del prestito del metallo. Nel frattempo, i futures sull’argento al Comex di New York erano scambiati ben al di sotto dei prezzi di riferimento di Londra, un’insolita inversione del premio positivo che di solito esiste.
L’argento ha già vissuto questo evento due volte in passato. Il metallo è stato spinto dal cosiddetto “debasement trade”, ovvero la sfiducia degli investitori nei confronti delle valute che hanno agito da rifugio. Ora cercano sicurezza nel bitcoin, nell’oro e nell’argento, allontanandosi dalle principali valute. C’è una forte preoccupazione per l’erosione degli asset finanziari a causa dell’inflazione e dei deficit fiscali insostenibili di molti paesi, a cominciare dagli Stati Uniti.
L’argento è utilizzato in tutto il mondo come bene di investimento, ma ha anche applicazioni industriali, tra cui i pannelli solari e le turbine eoliche, che insieme rappresentano oltre la metà dell’argento venduto. Si prevede che la domanda supererà l’offerta per il quinto anno consecutivo nel 2025.
Anche il mercato dell’argento a Londra è sotto pressione a livelli quasi senza precedenti, con costi di prestito alle stelle. Quest’anno, i timori che gli Stati Uniti potessero imporre dazi sull’argento hanno provocato una corsa all’invio del metallo negli Stati Uniti, riducendo le scorte a Londra e la quantità disponibile per il prestito. Gran parte delle scorte di argento a Londra è conservata in caveau che sostengono fondi quotati in borsa (ETF) e non è disponibile per l’acquisto o il prestito sul mercato.
“Credo che quando si osservano le scorte di argento disponibili a Londra, si nota una percentuale sempre minore che non è assegnata agli ETF”, commenta Philip Newman, direttore della società di consulenza Metals Focus. E scarta un impatto reale a causa dei deficit dei paesi. “Credo che i deficit siano una combustione lenta”. E aggiunge che “l’entità dei deficit è stata così straordinaria che ci vuole tempo perché ciò si rifletta sul prezzo”.
L’argento tende a muoversi parallelamente all’oro, condividendo la sua forte correlazione negativa con il dollaro statunitense e con i tassi di interesse della Federal Reserve. Ma il metallo è anche notoriamente volatile e gode di un seguito quasi cult tra gli investitori al dettaglio che credono che i prezzi dell’argento siano manipolati dalle grandi banche e istituzioni.
Questo entusiasmo ha contribuito a forti rialzi dell’argento nel 2011 e nel 2020, quando è salito del 140% in meno di cinque mesi. L’anno successivo, gli utenti di Reddit si sono uniti al coro, mentre l’hashtag #silversqueeze guadagnava slancio sui social media.
Nel 1980 furono i fratelli Hunt, miliardari texani del petrolio e noti speculatori, che, temendo l’inflazione e credendo nel metallo come riserva di valore, tentarono di accaparrarsi il mercato mondiale. Arrivarono ad accumulare oltre 200 milioni di once, facendo salire il prezzo oltre i 50 dollari l’oncia, prima che crollasse sotto gli 11 dollari.
Questo rende l’argento uno dei pochi mercati i cui massimi storici durante i picchi delle materie prime degli anni Settanta e Ottanta non sono ancora stati superati. In termini corretti per l’inflazione, il nuovo massimo dell’argento equivale solo a un quarto del picco del 1980.
