L’oro e l’argento sono i beni rifugio preferiti dagli investitori e anche dalle banche centrali. I prezzi di entrambi i metalli sono saliti alle stelle negli ultimi giorni. Martedì l’oro ha chiuso a 3886,80 dollari l’oncia, raggiungendo il suo massimo storico, mentre l’argento è stato scambiato a 46,60 dollari, molto vicino al suo record degli anni ’80, quando ha toccato i 49,45 dollari.
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I motivi che li spingono al rialzo sono la debolezza globale del dollaro, la de-dollarizzazione delle riserve della Banca Popolare Cinese e la ricerca di copertura di fronte al crescente rischio geopolitico e alle elevate valutazioni del mercato.
“La Cina sta vendendo titoli del Tesoro statunitensi, che in realtà sono dollari, e aggiungendo oro e argento alle sue riserve. C’è stato un aumento del prezzo determinato dall’aspettativa di un’ulteriore svalutazione del dollaro sui mercati internazionali e, inoltre, è un elemento di copertura”, ha spiegato Gustavo Neffa, socio di Research for Traders.
Questo movimento della Cina è replicato da altre banche centrali, tra cui quella russa. “Tra il 2020 e il 2024, le banche centrali hanno acquistato quantità record di oro: più di 1.000 tonnellate all’anno in media, secondo il World Gold Council. La Cina è in testa a questi acquisti come parte di una strategia di diversificazione delle riserve”, ha rivelato Theo Sojo, responsabile della ricerca di Sailing Inversiones.
In correlazione a questa mossa, il dollaro si è indebolito a livello globale rispetto alle altre valute. L’indice DXY, che misura la parità della valuta statunitense rispetto a un paniere composto da euro, yen, sterlina, dollaro canadese, franco svizzero e corona svedese, è sceso ieri a 97,83.
“Questo balzo è dovuto alla combinazione di tassi in calo negli Stati Uniti, debolezza del dollaro a livello internazionale e domanda di rifugio in un contesto di rischi geopolitici e incertezze macroeconomiche ancora irrisolti”, ha affermato Pablo Lazzati, CEO di Insider Finance.
“Un fenomeno degno di nota è che, per la prima volta in quasi trent’anni, le riserve globali di oro detenute dalle banche centrali superano in valore le disponibilità in titoli del Tesoro statunitense”, ha aggiunto Sojo.
Quanto possono ancora salire
L’oro svolge un duplice ruolo: bene di riserva contro l’egemonia del dollaro e bene rifugio geopolitico. Le guerre in Ucraina e in Medio Oriente, insieme all’incertezza sulla politica economica di Donald Trump negli Stati Uniti, ne rafforzano l’attrattiva come bene rifugio.
“Con il passare del tempo, l’oro diventa sempre più attraente come copertura contro la svalutazione del dollaro. Quest’anno l’oro è salito di poco più del 40%, l’argento di quasi il 54%. È una copertura contro la svalutazione del dollaro, che riteniamo continuerà”, ha affermato Neffa.
L’argento, dal canto suo, non solo funge da bene rifugio, ma trova impiego in settori quali l’elettronica, l’automotive e l’energia solare.
Di fronte ai successivi record dell’S&P 500 e del Nasdaq, anche gli investitori al dettaglio e aziendali si sono orientati verso i metalli per timore di un’imminente correzione del mercato.
Gli analisti di mercato ritengono che il rally abbia ancora margini di crescita. “Riteniamo che l’oro potrebbe aspirare a superare i 4000 dollari in uno scenario di continuità dello slancio, mentre l’argento potrebbe sfidare la zona dei 50 dollari se il suo valore industriale rimane stabile e continua l’appetito per i metalli preziosi”, ha stimato Lazzati.
